万达 融创大揭秘：融创62.81亿接管万达文旅 消除后遗症

继去年融创收购万达13个文旅项目后，又全盘接手万达文旅管理运营团队。10月29日晚，融创中国发布公告称，以约62.81亿元的代价收购万达文化管理100% 股权，将为13个文旅项目提供服务的万达文化管理公司及人员收入麾下。

图/视觉中国

“谁也不服谁”

如果说此前融创是买下了万达的文旅项目，那么这次收购的核心则是全盘接手万达文旅项目的运营公司及团队。

融创在公告里详细地描述了此次交易的细节。即通过全资附属公司收购万达文化管理75%股权、收购万达BVI文创100%股权（其间接持有万达文化管理另外25%的股权）、中止原有的管理协议，这三项交易代价分别为44.94亿元、15亿港元、2.87亿元，总计62.81亿元。交易完成后，融创将持有万达文化管理100％股权。据悉，万达文化管理是万达文旅业务的核心，其持有万达文旅院99%股权，持有融创中国已收购文旅项目的乐园管理公司100%股权，持有青岛东方影都100%股权及青岛游艇会100%股权。

早在2017年7月19日，万达商业将13个文旅项目91%股权以438.44亿元的价格转让给融创中国。直至今年6月30日，13个万达已全部由融创接盘运营。不过，项目仍旧使用万达品牌，为此融创需每年向万达支付5000万元的品牌使用许可费。文旅项目中的持有物业仍归万达运营。这为后期项目运营带来隐患。

融创与万达在经历了一年多的对接后，情况并不理想，据媒体报道引用知情人士的说法是:“实话说，两边谁也不服谁，一个是股东，一个是老专业。另一方面，毕竟不是一个系统。”为此融创有意将13个文旅项目完全收入囊中，从此独立运营。

此前曾传出，万达正将旗下文旅集团总部的核心业务及相关人员都打包交给融创，王健林已经准备彻底告别文旅业务的说法。但万达在10月17日的官方声明称：“网上所传‘融创将全部接盘万达文旅’消息失实。”从目前来看，这一消息并非空穴来风。

对于融创收购万达文化管理的原因，万达集团在官网的公告里也解释得很清楚：“该合作模式确有诸多不便。经协商，融创收购万达原文旅集团和13个文旅项目的设计、建设和管理公司。”

一次性解决“后遗症”

融创中国并不讳言此次交易的喜悦，“收获了一支组织架构完整且经验丰富的文旅和商业运营管理团队”“有助于其加快建立其在文旅领域的体系能力和品牌影响力。”

根据交易合约，之前由万达为13个文旅项目提供的服务将由融创全面负责，包括持有物业业态的总体规划、设计、建设管理，及品牌许可、运营咨询和运营管理等。业务所涉及的文旅项目持有物业建设人员、万达文旅院人员、 万达主题娱乐运营管理人员、万达商业区域运营管理人员等,均由融创现状接收。

此外，之前每年5000万元的品牌使用许可费不再收取，融创有权随时更名“万达”商号及“万达”字样。而且万达仍将动用全部资源，全力支持融创收购及目前尚未开业的万达城顺利开业及运营。

此时的融创才是真正的“落袋为安”，实实在在地把控住了一年前收购的13个文旅项目。

融创能否“消化不良”？

融创对文旅板块寄予厚望，孙宏斌称文旅投资就是“诗和远方”。今年融创成立专门的文旅集团，与地产集团分开，独立运营，这一两年最重要的任务是快速增强文旅板块的运营能力。

新京报记者发现，在融创官网的内部组织构架上，文旅集团已单列在内，和融创各区域公司、物业集团并列。近期，更是动作频频。8月15日，融创文旅集团总部——融创文化旅游发展有限公司成立并落户海南，注册资本10亿。10月9日，融创又注资5亿成立了融创(上海)文化旅游发展有限公司。

“融创积极成立文旅产业，后续会成为融创较大的产业板块，其和万达合作，自然也是‘借力造势’的表现。”严跃进如是说。

众所周知，万达在商业及文旅产业方面一直处于领先地位。据万达官网显示，归属于万达文化集团的万达文旅集团，是中国领先的文化旅游创意、品牌输出管理企业，拥有大型文化旅游城规划设计、建设、运营全产业链。而相比之下，融创文旅处于刚刚起步阶段。此次收购无益于站在“巨人”的肩膀上。

不过，对于融创将为此支付62.81亿元的代价，对于年底“钱紧”而四处发债的一般房企来说并不容易。融创中国是否会“消化不良”？

根据支付协议，在签署协议当时，融创将支付17.87亿元；第2日支付14.94亿元，此后的30亿将分别在2019年底及2021年支付。为此，融创今年仅需支付32亿元。据融创中国半年报显示，截至6月30日，非受限制现金为624.8亿元。

万达筹谋东山再起？

即然融创如此看好文旅产业，万达为何还要转让？今年1月，在万达集团2017年年会上，王健林表示，万达已持有大量较高收益的万达广场物业，没有必要再去持有文旅项目物业。

尽管转让文旅项目、酒店资产，使万达的资产、收入两项指标有所减少，但2017年，以成本法计算，万达资产为7000亿元，其中，万达文化产业收入占万达集团收入比重升至28.1%，接近30%，已成为万达另一个支柱产业。

值得注意的是，在万达此前与地方政府签订的文旅投资协议中，还有一部分不在与融创交易的13个文旅项目里，比如计划投资500亿元的西安万达城，以及同样投资500亿的长沙万达城。

对此，同策咨询研究中心总监张宏伟指出，留下部分万达城不出售，或基于两大因素考虑：一是这两大项目本身不错;二是万达有可能留下两个将来条件成熟时能快速复制的种子。易居研究院智库中心研究总监严跃进也认为，部分项目不转让，说明万达对于此类项目继续强化投资的心态很明显。

万达在昨晚的公告里也表示，保留文化旅游产业的骨干团队，重组文旅规划院、文旅建设中心和文旅管理公司。今后本着重资产、轻资产两条腿走路，继续投资正在洽谈的一批万达文化旅游城项目，其中轻资产万达城将选择包括融创在内的多个投资方进行合作。