roe是什么意思(股票roe怎么计算公式)

qinzhiqiang 08-31 15:01 213次浏览

ROE是净资产收益率的英文缩写,也叫作股东回报率。顾名思义,它是指股东投入资本的回报率,即投入1个单位的钱,自己能赚回多少钱。比如我们投入了1元钱,赚了0.2元,那么它的净资产收益率就是20%。

ROE是什么意思?巴菲特看中的它,和你想的不一样

01真的是我们的吗?

查理·芒格说:如果一家企业的ROE常年维持在15%,即使以较高的价格买入该公司的股票。长期来看,你的回报率也会达到15%。公司长期的回报率,约等于它的ROE。

不止是让股神巴菲特从“猿”进化成“人”的查理·芒格很重视这个指标,就连股神自己都很看重这个指标。“我投资的公司大多数的ROE都达到20%以上……”,巴菲特如是说。

它的计算公式是:ROE=净利润/净资产

从公式中,我们可以看出,ROE与净资产密切相关,但真的如此吗?

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比如根据贵州茅台2020年的财务报表显示,它的ROE是31.41%,即茅台集团投入的每份净资产赚回了0.3141元的利润。茅台集团确实创造了这么多的利润,但这些都属于投资者吗?

要想回答这个问题,我们先得了解另外一个指标:市净率。它是市值与净资产的比值,也可以说每股股价与每份净资产的比值。茅台集团目前的市净率是15.87倍。

如果我们此时买入茅台这只股票,就相当于用了15.87倍的价格买入了茅台的一份净资产。所以,属于我们投资者的ROE=31.41/15.87=1.98%。看到这个数据,你还想买吗?

这是第一个问题:公司的ROE并不是属于我们投资者的实际ROE,它只是名义上的

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02谁创造的?

除此之外,还有一个更为关键的问题:ROE真的是由净资产所创造的吗?

1990年,巴菲特在斯坦福商学院演讲时说:“真正让人期待的企业,是那种无须提供任何资本便能运作的企业。因为已经证实,金钱不会让任何人在与这个企业的竞争中获得优势,这样的企业就是伟大的企业。”

股神的意思是什么呢?一句话:空手套白狼就是世界上最好的生意。

按照股神的逻辑,最好的生意不需要投入任何资本,即净资产为0。此时,该生意的ROE是多少呢?即使只赚回了0.1元的净利润,在分母为0的情况下,ROE都能达到无穷大。

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这说明了什么?ROE的重点不在于净资产的多少。如果说有钱就行,那这个世界岂不是煤老板、石油大佬的天下?事实并不是如此,这个世界还有巴菲特、马斯克。

那么,ROE的重点在哪里?隐藏资产,比如伯克希尔哈撒韦有巴菲特、原先的苹果有乔布斯、阿里巴巴有马云等。这些隐藏资产都不能够用净资产来衡量。

净资产收益率高,并不是记录在财务报表上的数字发挥了主要作用,而是没被记录在上的东西产生了作用。同样,净资产收益率低,说明企业有一部分资产被损坏,并没有发挥作用。

这是第二个问题:在决定ROE高低的因素中,净资产只是辅助因素,隐藏因素才是大功臣。

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03多高算高?

在第二个问题中,我们提到了ROE的高低。那么,多高才算高呢?

巴菲特在很多场合说过,“我选择的公司都是净资产收益率超过20%的企业。”这当然很高,但这是属于股神的ROE,并不是我们的。

第一个标准:无风险收益率

什么是无风险收益率?没有任何风险就能取得的收益率。它的参考标准可以是国债的3.5%左右,也可以是银行三年定期存款的3%左右。

如果说一家公司的ROE低于3%,即把净资产放在银行里的收益都不如,那么它的净资产就有一部分被损坏了,无法产生作用。如果高于3%,那就一定有隐藏资产在其中发挥作用。

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第二个标准:主观标准

什么是主观标准呢?它是指我们期待获得的投资回报率。

查理·芒格说过,从长期来看,我们的回报率约等于一家企业的ROE。所以,如果我们期待获得20%的回报率,那么最好买那些股神口中20%ROE的股票。

比如我想取得复合年化收益率15%的回报率,那么我根本不会买ROE在15%以下的股票。并且,还不是一两年达到了这个标准,至少需要五年长期稳定保持在15%以上的标准。

以上就是关于ROE的三个问题:实际ROE、决定ROE的大功臣、多高才算高。

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